聊聊养老规划

#我的养老金投资计划#

文章有点长，主要是整理材料的时候，很多都舍不得删~

养老是一个沉重却又无法回避的问题。国家卫健委数据显示，截至2021年底，全国60岁以上老年人口2.67亿，占总人口的18.9%。2035年，这一数字将分别超过4亿人和30%，他们将需要10年以上的时间进入严重老龄化阶段。

养老要看人力和财力。

人力方面，加强体育锻炼才是王道。毕竟，再体贴的孩子，再细心的照顾者，都不如自己健康。84岁的钟南山院士还能像鸟一样走路，堪称典范。据说他每周休息3-4天，做40-50分钟的运动，包括跑步、游泳、单杠、俯卧撑和仰卧起坐等。饮食清淡，作息规律，起到了很好的作用，可以作为大家的参考。

在财力上，考虑到老年人领取的养老金，主要是年轻人缴纳的养老金，随着深度老龄化的到来，这部分的压力会逐渐加大，不能寄希望于完全从社会上压岁钱来弥补资金缺口。

如果想要资金充裕，需要做一些额外的补充养老安排。

我来说说我的养老规划，供大家参考。

一、资产回报率的分析与选择

社会养老金是固定缴费，每年参照上一年社会平均工资和个人历史存款发放，类似于定期存款。

个人补充养老可以对风险进行一些更激进的配置，在承担更高风险的基础上获得更多的投资收益。

根据16个发达国家从1870年到2015年的资产收益历史发现，各类常见的投资品种，如房地产、股票等长期收益最高，其次是长期债务和短期债务。

房地产名义收益率11.06%，股票10.75%，长期债务6.1%，短期债务4.6%。

背后的逻辑是，房地产对应的人口会向发达地区聚集，对应的土地和房产会升值；它是企业社会发展的主要经济载体，相应的整体价值也会迅速提升。

长短期债权人是国家、企业、居民的负担。因为它们的风险低，收益率相对固定，所以会低于社会的平均收益率。否则，没有人愿意为创新和发展承担风险。

资产价格波动方面，股票收益率最大，短时间内可能下降30%，甚至50%、80%。此轮调整始于2021年，持有中华保险、医疗等基金的网友深有体会，体验不佳，其次是房地产，长期债，最后是短期债。

个人的补充养老方面，虽然追求高收益，但随着年龄的增长，不想承受太大的波动。个人计划重点关注可转债、REITs、混合型基金等。，辅以固定收益+基金和中长期债基金。

二。资产投资策略

同时，可转债具有债券和股票的双重特性，相当于买股票有保险。策略得当，既能享受债券的保本，又能享受股票的爆发。近年来，随着发行量的增加，它们的优势极为突出。

同时，可转债投资也有很多策略。最常见的双低策略可以获得10%左右的复合年化收益率。价值投资策略和小额双低债可以获得15%+的年化收益率，折价策略可以获得20%+的年化收益率。虽然未来市场会发生变化，上述策略的收益率也会发生变化，但是价值投资策略、小规模双低债和折价策略等。，可以借助价值、规模、动量等因素保持较高的复合收益率。

比较稳健的操作策略是始终坚持价值投资策略和小规模双低债。轮动的思路是牛市折价换债券，熊市小规模双低债。

REITs的底层是不动产，包括房屋、公寓、工业园区、高速公路等。，而且还可以通过杠杆、整改、转售等方式获取超额收益。REITs相当于证券化的房地产。它们由专门的机构管理，可以快速交易，因此可以替代房地产投资。考虑到国内大量固定资产需要证券化，大量低效资产需要盘活，这一块未来市场空间非常大。

美国专门从事房地产投资的西蒙房地产公司于1993年上市。29年，最大涨幅达到29倍左右，其中上涨年份达到20年。

专注于房地产等另类投资的黑石集团于2007年上市，16年最大涨幅约为85倍，其中12年出现上涨。

未来a股也有望出现这类以房地产投资为主业的巨头，有待观察。

这类资产也适合在熊市后期或房地产潜在收益率上升时投资，在牛市后期或房地产潜在收益率下降时逐步减仓。

混合型基金借助基金经理的选股和择时能力，在股市和债市赚取收益。2003年10月21日至2022年10月，混合基金指数上涨9.86倍，复合年化收益率13.38%。在此期间，上证综指上涨了124%，沪深300指数上涨了239%。

混合型基金虽然不能准确的选择合适的时机，但是从历史表现来看，中长期是可以取得非常好的收益的。

同时，除2008年超级熊市下跌45.4%外，2011年、2018年、2022年混合基金指数分别下跌21.27%、18.34%、18.04%，相对可控。如果采用金字塔策略，在整体下跌10%或15%后开始投资，可以进一步降低回撤。

目前“高层高混”定位于混合型基金的投资，而“独霸轨道偏股”和“出奇制胜”定位于股基和混合型基金的轮动，风险略高。

定投+型基金相当于偏债混合基金，可以在时机把握不及时的基础上获得不错的收益。

2004年10月21日至2022年10月，偏债混合基金指数上涨3.56倍，复合年化收益率8.39%。看历史曲线，不断突破新高。除2008年该指数下跌17.16%，超过10%外，其他年份的跌幅均未超过5%。2011年和2011年、2018年和2022年的跌幅分别为21.27%、18.34%和18.04%。2018年甚至逆势上涨0.22%，风险相对可控。

目前，“季度季红固定收益增强”和“年度红利债券”被定位为这种风险和收益等级的组合。

长期债基资金中，个人倾向于选择中长期国债，主要是政策性银行的中长期贷款。他们的信用略低于国债，但有国家财政背书，实质风险小，收益率高。

以5-8年的国债为例。2008年至2022年10月21日期间，该指数累计上涨104%，复合年化收益率为5.29%，2013年最大年跌幅为2.64%。在熊市期间，由于对冲和较低的利率，分别在2008年、2011年、2018年和2022年大幅上涨。

第三，分配比例思维

如可转债、REITs、混合型基金等。都定义为进攻性资产，固定收益+基金和中长期债务基金定义为防御性资产。大的思路是根据各类资产的性价比，增加跌幅较大、性价比显著上升的资产比例，减少涨幅较大、整体性价比下降的资产。同时，随着年龄的增长，逐步提高防御性资产的整体比例。

防守型资产参考仓位=年龄% 30%，其余为进攻型资产，根据个人风险承受能力进行调整。

经过2022年本轮暴跌，上述资产中，混合型基金大幅下跌，未来潜在收益率明显高于纯债资产。此时，逐步提高配置比例是合适的。

可转债整体处于高位，可维持低配置；REITs缺乏性价比高的产品，可以暂时不配置。

防御性纯债基金适合逐步减仓，主要是因为利率处于低位，继续下跌的空间不大。

固收+今年一般叫固收-，目前适合适度加仓。

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