基金密集暂停大额申购、限额低至100元频频动作只是为了保业绩？

再生产基金密集暂停大额申购并降低限额。10月22日，田慧福鑫、纯债、交银趋势混合等6只基金宣布暂停大额申购、转换转入、定期定额投资。个别表现优异的主动股票型基金在最后一周先升后降。如果时间延长至10月，将有多达180只基金宣布暂停大额申购。业内人士指出，该基金暂停大额申购的背后，多有保护现有持有人利益、超规模管理、即将分红等市场化安排。但对于投资者来说，公募基金产品丰富，产品线全面，限购通常不会影响投资者的配置。

密集限购有一个先松后紧的产品额度。

近期，多只基金密集暂停大额申购、转换和定期定额投资，并提醒投资者提前做好投资安排。10月22日，汇添富基金发布公告称，为保护基金份额持有人利益，确保基金平稳运行，自10月24日起，汇添富鑫和纯债暂停大额申购和大额转换转入业务。单日单笔或多笔累计申购、转换转入单个基金账户的金额不得超过1000万元。

据悉，田慧福信和纯债成立于6月27日，7月19日宣布从当日起开通每日申购、赎回和转换业务。当时公告明确，投资者可以进行多次申购，对单个投资者的申购金额、基金规模、净申购比例不设上限，但单个投资者持有的基金份额数不得达到或超过基金总份额的50%。也就是说，前述公告是该基金成立后首次对大额申购设置限额。

除了田慧福信和纯债，据证监会最新公告统计，10月22日，易方达中债7-10年CDB债券指数、建信量化溢价享受定期开放混合、TEDA宏利印度股票、交银施罗德趋势优先混合、凯时齐短债等5只基金发布了暂停大额申购的相关公告。

其中，10月19日刚刚将大额买入限额从今年3月的1000元上调至50万元的交银施罗德优先混合，并在10月22日的公告中宣布从10月24日起将限额再次转回1000元。数据显示，截至10月21日，交银施罗德趋势优先混合今年A/C类份额收益率分别为-4.72%和-5.17%，超出二级分类下同类产品平均收益率15.33和14.87个百分点，位居前列。到二季度末，基金规模约为104.87亿元。

此外，建信量化溢价享受定期开放混合、易方达中债7-10年CDB债券指数、凯时齐短债，限额分别为不超过100元、不超过250万元、1亿元，而TEDA宏利印度机会股票则直接暂停申购。日期方面，4只基金暂停申购/大额申购的起始日期为10月24日。

要考虑不同业绩规模的分红。

综合来看，对于暂停大额申购、转换及定期定额投资业务的原因，前述公告多为保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运行。华证券资产管理部落董事总经理贾智今日对北京商报记者表示，限购是一种市场化的安排。具体来说，不同类型的产品原因也不同。QDII基金基本受外汇额度限制或者海外市场封闭。固定收益类基金考虑保护现有持有人利益来限制大额资金，而股票型基金由于基金管理人管理规模增大带来的管理压力，可能会限制大额申购。“如果一个产品发布不到一周，就应该迅速收紧大额认购的限制，”贾志如说。

某公募市场分析师指出，年内暂停大规模申购业绩优秀的产品，也可能是出于年终业绩排名的考虑。“从投资运作的角度来说，相对稳定的规模更有利于投资，尤其是一些规模不是很大、业绩排名也不错的基金。申购金额波动较大，可能导致基金经理在仓位控制上处于被动。一般在每年的最后一个季度，部分产品可能会做出这样的选择。”

除了前述原因，有分析指出，该基金即将分红也可能是其宣布暂停大额申购的原因。比如最近陆续披露了一些公告暂停大额申购公告和分红公告的产品。10月13日，北信瑞风丰利发布混合公告，暂停大额申购。时隔仅一周多，该基金于10月22日发布了即将分红的公告。

根据证监会公布的统计数据，10月22日发布的11份基金分红公告中，仅有3份在此前一周发布了暂停大规模限购的公告，其中平安汇润纯债于10月21日发布。暂停大额申购公告后，次日发布即将分红的公告。

针对这种行为，上述公募市场分析师直言:“某种程度上，基金在分红前暂停大额申购是一种常规操作，防患于未然。”

此外，贾智还建议，对于投资者来说，公募基金产品丰富，产品线全面，选择空间大，限购一般不会影响投资者的配置。